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混合所有制改革:混合所有制改革涉及员工持股方式的参考

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发表时间:2019-07-05 15:00

混合所有制改革:混合所有制改革涉及员工持股方式的参考


当前国有企业混合所有制改革过程中通常伴随着员工持股工作的开展,目的在于强化公司骨干员工、公司以及股东之间的共同利益基础,进一步提高公司凝聚力和发展向心力,促进公司的可持续发展。对于员工持股的具体方式,可分为员工直接持股与间接持股两大类,其中间接持股包括通过有限责任公司方式持股、通过有限合伙企业方式持股、通过信托方式持股等。


一、直接持股:自然人直接持股


激励对象以自然人身份直接持有公司股票,作为公司股东直接参与公司决策,共享公司发展成果。

(一)优点

1.持股人拥有直接投票权。

2.税负最低。在股权持有环节,应按“股息红利所得”项目,依据20%的税率计算缴纳个人所得税;在股权退出环节,取得的股权转让所得应按“财产转让所得”项目,依据20%的税率计算缴纳个人所得税。

(二)缺点

1.激励范围有限,存在人数限制。有限公司股东不能超过五十人,股份公司股东不能超过二百人,这也限制了持股职工的人数。

2.股权结构容易变动。公司股东中有大量的自然人,股份(股票)的增发、转让、回购等都将引起股本结构变动,需要频繁办理工商变更,操作繁琐。

3.对员工长期持股约束不足。由于直接持股方式易于流转,有可能出现员工股东在限售期满后立即抛售的情况,这就与公司通过员工持股将公司与员工的长远利益捆绑在一起、留住人才的初衷相违背。


二、间接持股方式:有限公司


激励对象成立有限公司作为持股平台,再由有限公司持有公司股权。

(一)优点

1.有利于实现员工与公司的利益捆绑。相对于员工个人持股,更容易将员工与企业的利益捆绑在一起。

2.有利于保持公司股权稳定。当平台内持股员工股权发生变动时,不影响公司整体的股权结构,不需要频繁办理工商变更,操作简单。

3.平台所有股东以出资额为限承担责任。

(二)缺点

1.同样存在人数限制。有限公司股东不能超过五十人,股份公司股东不能超过二百人。

2.作为持股平台的有限公司本身存在较高的管理成本,将导致员工的投资收益降低。公司法对有限公司的治理机构有明确要求,有限公司需建立章程,配有股东会、董事会、监事会等,需定期召开股东会会议、董事会会议等。

3.税负最高:在股权持有环节,根据《企业所得税法》及其实施条例相关规定,居民企业直接投资于其他居民企业取得的股息、红利等权益性投资收益,除持有股份公司公开发行股票不足12个月的情形外,为免税收入,无须缴纳企业所得税。作为持股平台的有限公司在从公司分回的股息、红利无需缴纳企业所得税。员工在从持股平台取得分红时,按20%的税率分别计算缴纳个人所得税。在股权退出环节,存在双重税负问题,一是作为持股平台的有限公司的股权转让所得应缴纳企业所得税,二是持股员工的税后转让所得应缴纳个人所得税,因而导致税负较重。


三、间接持股方式:有限合伙企业


激励对象成立合伙企业公司,再由合伙企业持有公司股权。

(一)优点

1.有利于公司与员工利益捆绑。相对于员工个人持股,更容易将员工与企业的利益捆绑在一起,且在公司需要股东做决策时操作更简便,大多数决议只需要作为执行合伙人的普通合伙人做出即可。

2.有利于公司股权保持稳定。当平台内持股员工股权发生变动时,不影响公司整体的股权结构,不需要频繁办理工商变更,操作简单。

3.安排灵活。合伙人之间的权利义务关系、收益分配方式等都是根据合伙协议约定的,安排非常灵活,自主性很强。对于内部治理结构也没有硬性要求。

4.税负相对有限公司形式较轻。在股权持有环节,作为持股平台的合伙企业取得的股息、红利,不并入合伙企业的收入,而由员工个人按“股息红利所得”项目,依据个人取得的股息、红利所得与20%的税率计算缴纳个人所得税。在股权退出环节,同样不需要缴纳企业所得税,持股员工就合伙企业的生产经营所得,按照“先分后税”的原则,适用5%-35%的五级超额累进税率计征个人所得税,综合税负比有限公司形式低。

(二)缺点

1.同样存在人数限制。单个有限合伙企业的合伙人不超过五十人。

2.有限合伙企业的普通合伙人需要对企业债务承担无限连带责任,存在一定的风险性。


四、间接持股方式:信托计划


激励对象作为委托人投资一个信托计划,受益人只享有信托收益权,而不再享有股东权利,通过信托计划间接持有公司股权。

(一)优点

1.管理比较简单,员工直接委托信托公司管理其股权,不用劳心劳力。

2.不存在人数限制。有限公司和有限合伙人数不能超过50人,信托计划没有人数限制。

3.税负相对较低。受益人仅缴纳个人所得税。

(二)缺点

1.员工只享有信托收益权,而不再享有企业经营管理等股东权利,对于具体股权管理约束力不强。

2.每年需要缴纳信托的管理费和业绩报酬收入。

3.从IPO上市审批来看,有限公司、合伙企业的形式均获得证监会认可;信托计划不予认可,不受理上市申请。

可见,各种持股方式各有优劣,公司需要根据持股人员的数量、税收成本的高低、是否构成上市障碍等诸多因素进行综合选择。